Foto: Pedro Souza/Atlético

Obrigado ao Marcelo Guimarães Münch, contador e analista financeiro, do Rio de Janeiro, que nos enviou análise das situações de Atlético e Cruzeiro.

Os endereços dele, de e-mail e instagram, estão no fim do texto, para quem quiser entrar em contato ou acompanhar as suas postagens.

Nesta análise, estamos buscando avaliar o cruzeiro e atlético, nos resultados de 2022 a 2024 (lucros ou prejuízos), bem como a situação patrimonial de cada clube. Nesta situação patrimonial, podemos observar se os clubes estão mais perto ou distantes de uma situação falimentar, diante da nova visão empresarial de SAF.

A situação, que para ambos os clubes indicava estabilidade e boas perspectivas nos anos de 2022 e 2023, piorou sensivelmente em 2024, acendendo a luz amarela para os dirigentes de ambos os clubes, conforme poderemos ver a seguir:

“Avalação do Endividamento dos Clubes de MG“

Fonte: balanços publicados pelos 2 clubes em seus respectivos sites

Neste gráfico podemos ver a evolução das dívidas (chamamos na contabilidade de Passivos Exigíveis) de cruzeiro e atlético. No cruzeiro, de 2022 a 2024, estes passivos aumentaram 26,42%, enquanto no atlético, chegou a quase 40% (com 38,92%). No cruzeiro os aumentos foram construídos por conta do aumento de valores a pagar a jogadores contratados, englobando também luvas, etc. No atlético, o aumento do endividamento está muito ligado às receitas antecipadas, por conta da construção do estádio (camarotes, cadeiras cativas, naming rights, etc).

Em resumo, para ambos os clubes, este aumento no endividamento é extremamente preocupante, pois pode acabar inviabilizando a continuidade dos clubes em um futuro próximo.

Resultados Financeiros dos Clubes da Série A de MG

2022

Fonte: balanços publicados pelos 2 clubes em seus respectivos sites

Este o Resultado financeiro de 2022 dos clubes, ainda gerando lucro (ou superávit), com o resultado do cruzeiro indicando mais que o dobro do atlético. Abaixo, destacamos o gráfico com os investimentos em atletas, efetuado na primeira “janela” de 2025.

Até este ano de 2022, com ambos os clubes dando lucro, aparentemente, não trariam grandes dificuldades em um curto espaço de tempo.

2023

Fonte: balanços publicados pelos 2 clubes em seus respectivos sites

Em 2023, o atlético já começa a apresentar prejuízos no resultado, chegando a R$ 122 MM, e, por outro lado, o cruzeiro com lucros de R$ 260 MM. O déficit do atlético foi causado, principalmente, por pagamento de despesas financeiras, com valores de quase R$ 140 MM. No caso do cruzeiro, o lucro de R$ 260 MM foi gerado por aumento nas receitas operacionais (principalmente direitos de transmissão e premiação do campeonato brasileiro) e receitas financeiras (em função da negociação e redução da dívida do clube com a cruzeiro associação)

Finalizando 2023, observamos o atlético com um clube que poderia gerar problemas nos próximos anos, em virtude do prejuízo avliado.

2024

Fonte: balanços publicados pelos 2 clubes em seus respectivos sites

Já em 2024, ambos os clubes apresentaram prejuízos, com o atlético trazendo um déficit de quase R$ 300 MM, construído basicamente por Despesas financeiras (R$ 175 MM), com o restante principalmente gerado por aumentos nos custos de atividades.

Apesar deste prejuízo, o galo ainda investiu mais R$ 145 MM na primeira janela de 2025, assumindo um enorme risco para 2025.

No cruzeiro, o prejuízo de R$ 170 MM ocorreu principalmente por conta no aumento nos custos em 124,24% (de R$ 176 MM no ano anterior para R$ 395 MM em 2024), superando em muito o aumento nas receitas que evoluíram apenas 35% (de R$ 208 MM no ano anterior para R$ 283 MM em 2024).

Apesar deste prejuízo, a raposa ainda investiu mais R$ 84 MM na primeira janela de 2025.

Nestes exemplos de 2024, e, caso sigam nesta situação de prejuízos, ambos os clubes poderão enfrentar dificuldades sériias de continuidade.

PATRIMONIO LÍQUIDO E INVESTIMENTOS

2022

Fonte: balanços publicados pelos 2 clubes em seus respectivos sites

Em 2022, observamos a situação extremamente ruim do cruzeiro antes da SAF, com patrimônio líquido de quase R$ 700 MM negativos, indicando uma situação praticamente falimentar.

Enquanto que o atlético já indica um patrimônio líquido positivo em R $ 226 MM.

2023

Fonte: balanços publicados pelos 2 clubes em seus respectivos sites

Em 2024, após o grande aporte de recursos no clube (Pedrinho BH), além de renegociações com os credores do cruzeiro, observamos um aumento substancial no patrimônio líquido, atingindo quase R$ 350 MM.

Situação similar vimos no atlético, atingindo mais de R$ 1 bilhão  em patrimônio líquido, construído basicamente com aumento de capital.

2024

Fonte: balanços publicados pelos 2 clubes em seus respectivos sites

No caso do cruzeiro, o patrimônio líquido só não apresentou redução (tendo em vista o prejuízo deste ano de 2024) por conta de um adiantamento para futuro aumento de capital de mais de R$ 200 MM.

Já no atlético, o grande prejuízo apontado no ano afetou bastante o patrimônio líquido, que passava de R$ 1 bilhão no ano anterior, caindo para pouco mais de R$ 850 MM em 2024.

Neste ano de 2024, o patrimônio líquido, com valores positivos, mas ainda existem os riscos de falência até o final da década.

MARCELO GUIMARÃES MüNCH

CONTADOR E ANALISTA FINANCEIRO DE CLUBES

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Insta: @marcelogmunch